第一，形容一个人的姿态曼妙优雅。这是一个形容词，他描述的是古代美女婀娜多姿的身影，比如：唐代诗人孟郊的古诗《婵娟篇》中“花婵娟，泛春泉；竹婵娟千里共婵娟，笼晓烟”。这些都是描述美女的。

第二，指美女，这个在古代好多诗句中就是指美女。比如 清代诗人孔尚任《桃花扇》第二出中“一带妆楼临水盖，家家分影照婵娟”。描述的就是附近女子居住的楼房都是靠着河水而建盖的，每一户人家临水的粉影都能映照出曼妙的美女子。

第三，月亮或者月色明媚。

根据这首词描写的时间、地点及人物，我们也知道他是在中秋佳节之后作的这首词。所以“但愿人长久，千里共婵娟”中的“婵娟”指的就是月亮。