一、市场概况

黄山旅游股份有限公司是中国黄山旅游业的龙头企业，成立于1988年，是中国早的景区上市公司之一。公司主营业务是黄山旅游，旗下拥有黄山风景区、宏村景区、西递景区、牌坊景区等众多景区。2019年公司实现营业收入约为22.8亿元，净利润约为5.5亿元。

二、投资机会

1.旅游业复苏带动业绩提升

随着疫情逐步得到控制，国内旅游业开始逐步复苏。黄山作为国内的旅游景点之一，吸引了大量游客前来观光旅游。随着旅游业的逐步复苏，公司的业绩有望得到提升。

2.景区扩建提升公司盈利能力

公司在2019年宣布启动“黄山风景区综合开发规划”，计划将黄山风景区打造成为全球知名的生态旅游胜地。此外，公司还计划在宏村景区、西递景区等地进行景区扩建，进一步提升公司的盈利能力。

3.政策红利助力公司发展

近年来，对旅游业的支持力度不断加大，政策红利逐渐显现。例如，出台的“三去一降一补”政策，以及“黄山旅游质量提升计划”，有望带来更多的政策红利，助力公司发展。

三、风险提示

1.疫情持续影响旅游业复苏

随着疫情在全球范围内的持续蔓延，旅游业的复苏可能受到影响。

2.景区扩建存在的风险

公司进行景区扩建需要投入大量资金，同时还需要面对政策、环保等多方面的影响。如果扩建过程中出现问题，可能会对公司的盈利能力带来影响。

综合考虑，黄山旅游股份有限公司是一家具有投资价值的公司。随着旅游业的逐步复苏和景区扩建计划的实施，公司的盈利能力有望得到提升。但是，投资者需要注意疫情和景区扩建等方面的风险。