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1、为什么美元指数上涨黄金就下跌

#美联储将推迟加息#

一、本周观点

今年国际黄金的走势颇为动荡,尽管在地缘危机爆发后,金价曾经在3月一度接近历史高位,摸高2078美元/盎司。但是由于美国通胀数据高企,美联储加速收紧货币政策,不断加息,以及美元指数在利率上升、避险需求和衰退担忧的共同推动黄金波动比较剧烈,金价从最高上涨12%到下跌超6%,中间的波动接近20%,前一周更是创出1678.4美元/盎司,处于近2年低点附近。

我们知道美联储加息与缩表共振预期逐步重新成为影响黄金价格的主导因素。黄金通常被视为对冲通胀以及地缘政治风险的工具,但是加息导致国债收益率提高,而利率上升增加了持有非计息黄金的机会成本。

随着全球央行为了控制通胀加速加息,经济衰退的忧虑大增;高通胀,经济停滞,全球经济衰退的预期令全球大宗商品市场弥漫着悲观情绪,对大宗商品均形成强利空影响。第二季度黄金下跌7.4%,这也是2021年一季度以来的最大季度跌幅,结束了此前连续两个季度上涨的走势,因为美联储等西方主要央行积极加息。

市场进入8月份,7月份成为历史,随着近期欧美央行轮番登场,前有欧央行宣布加息50基点走出“负利率时代”,后有美联储按部就班加息75基点,市场看到两大央行打压通胀的决心。鲍威尔首提"未来可能放缓加息节奏",使得市场对未来的加息预期降温;同时,美国二季度GDP增速录得负值,市场对美国经济前景担忧加剧,提振了贵金属的避险吸引力。上周结束,美元指数跌至105.5水平,录得三周最低,贵金属市场趁机迎来阶段性反弹。

刚刚过去的一周,美联储在为期两天的FOMC货币政策会议后向外界宣布加息75个基点,这是今年连续第二次大幅加息75个基点,符合市场预期。鲍威尔强调,美国货币政策目前处于中性,这意味着美联储可能很快开始放缓加息步伐。美国公布的二季度GDP初值连续两个季度收缩,在美联储大幅加息的背景下,加重了美国经济基本面恶化预期。

上周国际黄金连续第二周上涨,其中周二至周五连续四个交易日录得涨幅,周四涨幅最大为1.28%。相应地,当周美元指数连续第二周下跌!

黄金仍然是各国央行储备资产的重要组成部分。在世界黄金协会最新发布的2022年央行黄金储备调查报告中显示,各国央行仍然对黄金充满兴趣,推动这一兴趣的潜在因素主要是以高通胀和地缘政治风险为代表的日益波动的经济环境。

综合所述,对于贵金属后市,小褚认为多单继续持有,还是建议逢低买入比较好,未来反弹上涨概率比较大,个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考！

二、行情回顾

上周国际金价开盘1726.3美元/盎司,盘中最高价1784.6美元/盎司,最低价1712.9美元/盎司,收盘价1782.7美元/盎司,上涨52.4美元,涨幅3.33%。国内期货市场,上海黄金主力合约,开盘价376.66元/克,盘中最高价386.48元/克,最低价375元/克,收盘价386.1元/克,上涨10.12元/克,涨幅2.69%;白银主力合约开盘价4178元/千克,盘中最高价4472元/千克,最低价4104元/千克,收盘价4462元/千克,涨幅6.7%。符合上周预期,欧洲加息，贵金属筑底反弹，美联储决议在即，黄金还能涨价？周一金价震荡运行

三、基本面动态

1、周度消息：

周一黄金期货下跌,未能守住早盘涨幅,因为美国国债收益率回升。投资者为美联储本周三加息75个基点做准备。

周二黄金期货窄幅震荡,收盘略有下跌,因为经济衰退担忧挥之不去,美国国债收益率下跌抵消了美元走强的影响。投资者注意力转向美联储为期两天的会议。

据中国黄金协会最新统计数据显示,2022年上半年,国内原料黄金产量为174.687吨,比2021年上半年增产21.934吨,同比上升14.36%,其中,黄金矿产金完成139.154吨,有色副产金完成35.533吨。另外,2022年上半年进口原料产金55.658吨,同比上升6.65%,若加上这部分进口原料产金,全国共生产黄金230.345吨,同比上升12.40%。

周三,芝加哥商品交易所（COMEX）的黄金期货上涨,因为美元和国债收益率在美联储如期加息75个基点后回落。

周三美联储将联邦基准利率提高了75基点,以努力遏制1980年代以来最猖獗的通货膨胀压力。美联储主席杰罗姆▪鲍威尔表示,由于对美国经济的未来轨迹缺乏清晰认识,意味着央行只能在每次会议的基础上对其政策走向提供可靠指引。

尽管二季度表现疲软,但一季度黄金ETF的强势流入仍推动上半年黄金需求明显复苏。二季度全球黄金需求总量(不含场外交易)为948吨,较去年同比减少8%;但上半年2189吨的需求总量同比增幅达12%。央行购金步伐继续,二季度全球官方黄金储备增加180吨。上半年净购金总量达270吨。

周四黄金期货强劲上涨,创下7月5日以来的最高收盘价,这也是连续第二日上涨,主要因为美国经济收缩,提振了黄金的避险吸引力。美联储主席的发言暗示加息不再那么激进,也有助于黄金反弹。

美国商务部周四发布的数据显示,第二季度美国国内生产总值同比降低0.9%,这也连续第二个季度下降。经济学家们预计第二季度美国国内生产总值同比增长0.5%。

世界黄金协会(WGC)举办2022年二季度《全球黄金需求趋势报告》线上发布会。报告显示,在一季度黄金ETF强势流入的推动下,2022年上半年全球黄金需求与去年同期相比实现12%的增长,达到2189吨,但是二季度全球黄金需求同比下降8%至948吨。

周五,黄金期货上涨,创下数周来的高点,因为美国通胀率再次激增,令美元从早盘高点回落,从而提高了黄金的吸引力。周线图上黄金连续第二周上涨,但是月线图连续第四个月收出阴线。

周五公布的数据显示,美国6月份消费者支出增长超过预期,月度通胀率创下2005年以来的最大增幅。这一数据公布后,美元迅速回吐小幅涨幅,最后下跌0.3%,创下三周来的低点,美元疲软有助于黄金扩大涨幅。

2、黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到7月29日,较前一日增加0.58吨,当前持仓为1005.87吨。

美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,但最近几个月呈现正相关性,最近几周重新呈现负相关性。7月中旬对美联储加息提速的预期大幅提振了美元,当时美元指数最高涨至109.3032,刷新了自2002年第3季度以来近20年的高点,最近两周开始回落

近期美国公布的经济数据明显走弱,再加上上周美联储7月议息会议释放鸽派信号,市场的风险偏好抬升,美元指数大幅回调,大宗商品普遍反弹，贵金属价格也从低位上涨。前期跌幅更大的白银价格暴涨9.42%,涨幅明显大于黄金,COMEX金银比价因此大幅走低至87一线,创逾一个月新低。

同时投机者对金市的看涨情绪仍在降温,COMEX期金净多仓刷新2019年5月末以来低位。

据CFTC数据显示,截至7月26日当周,COMEX期金非商业多头持仓增加657手至241661手,非商业空头持仓增加2922手至148971手,非商业净多头寸减少2265手合约,至92690手合约。

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