近年来，黄金作为硬通货备受瞩目。然而，有报道称黄金在对抗风险方面可能不再有效。有投资者质疑为什么黄金在今年的投资中没有发挥原来的威力？实际上，黄金被认为是一种可以抗通胀的保值资产，大多数投资者在货币宽松期间选择低价购入黄金，以期实现收益率比通胀指数高的投资效果。然而，对于价格波动较大的黄金来对抗通胀，效果则有限。

从历史数据来看，黄金与通胀和油价之间并不存在明显的正相关关系。而美国实际利率对于黄金的价格影响更大。黄金是一种类美元资产，其价格变化主要与生息美元资产之间的相对收益相关。当美元资产收益率上升时，黄金的吸引力下降，价格下跌；而当美元资产收益率下降时，黄金的吸引力提升，价格上涨。此外，近年来美国经济上行态势较为稳健，黄金相对生息资产的比较劣势进一步扩大，导致投资者转向债券资产，使得金价持续下跌。

因此，虽然黄金作为硬通货备受推崇，但在如今复杂多变的市场环境下，其抗风险和避险属性是否具有持续性仍需要仔细观察和分析。